中国央行11日发布数据显示，4月末，中国广义货币(M2)余额301.19万亿元(人民币，下同)，同比增长7.2%。狭义货币(M1)余额66.01万亿元，同比下降1.4%。
4月末，M2同比增速较3月末回落1.1个百分点。对此，华创证券首席宏观分析师张瑜表示，一方面是今年以来债市持续上涨，居民购买理财热情升温，银行存款向理财等非银产品分流转化。非银机构资金充裕，从银行借钱购债的需求降低。
另一方面，官方对资金空转、手工补息等现象已在规范治理。近期多部门对资金“低贷高存”空转套利、银行手工补息等现象规范力度加大，过去相当一部分虚增的、不规范的存贷款有所减少，短期内有“挤水分”效应。此外，金融业增加值核算优化调整也有影响。
尽管M2有所回落，但张瑜认为，金融机构对有效的实体经济需求依然充分满足，金融总量对经济的支持更实、效率更高。这既是金融高质量发展的体现，也能促进经营主体立足主业，避免资金沉淀空转。
此外，从发达经济体经验看，随着直接融资发展，M2作为金融总量指标存在一些局限，社会融资规模指标能更好反映金融对实体经济的支持力度。
同日发布的数据还显示，中国社会融资规模增长相对平稳。4月末，社会融资规模存量389.93万亿元，同比增长8.3%，同经济增长和价格水平预期目标基本匹配；1至4月，社会融资规模增量累计为12.73万亿元，处于历史同期较高水平。
张瑜说，在实体经济融资需求逐步向好、政府部门融资有望加快、债市逐步回归基本面逻辑等因素影响下，预计未来几个月中国货币供应量增速将有企稳。
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